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甲醇期货价格被低估 这个策略值得关注

作者:影子资源网(www.yzw7.com)

甲醇期货价格被低估 这个策略值得关注

最近在几家烯烃厂集中停产减负荷的压力下,甲醇期现货价格大幅快速下跌,市场恐慌。此次暴跌缓解了甲醇和烯烃利润分配极度不平衡的矛盾,提前解决了甲醇价格上涨过程中的最大风险因素。后来随着环保的实施和冬季限产,甲醇价格有望反弹。

下游利润已经修复

自10月下旬以来,甲醇下游烯烃企业因生产利润差而停产或减负荷,导致甲醇期现货价格大幅下跌。

引发甲醇大幅下跌的原因是浙江邢星宣布,其68万吨甲醇制烯烃工厂因甲醇价格高企而关闭,这改变了甲醇市场的供需格局,而甲醇供应将保持紧张的预期也失败了。受此影响,合同从3500元/吨降至3300元/吨。就在预计甲醇价格将停止下跌之际,市场报道称,邢星购买乙烯而不是甲醇来维持下游生产,这意味着邢星完全放弃了对甲醇的需求。叠加中原乙烯计划止损、斯里兰卡减载等坏消息,市场陷入恐慌,现货被抛售,期货跌停后继续下跌,最低跌至2905元/吨,创下近三个月新低。

甲醇价格大幅下跌,降低了下游企业的成本压力,企业利润有所恢复。随着产业链利润分配矛盾的缓解,甲醇现货价格有望企稳。

进口增量仍然有限

国内甲醇价格虽然大幅下跌,但进口和东南亚价格没有下跌,进口损失严重。此外,海外设备故障频发,东南亚存在供应缺口。因此,第四季度国内进口可能仍然有限。据了解,新西兰230万吨设备于9月23日开始分批运转,至今没有恢复迹象;文莱85万吨甲醇厂从8月份开始陷入困境;马来西亚170万吨的核电站自国庆假期重启以来一直正常运行。这些意想不到的故障导致东南亚甲醇供应紧张,可能影响中国11月至12月的甲醇进口。同时,贸易商通常控制11月至12月的进口量,以便在下一年的合同谈判过程中获得优势。

美国和伊朗的新工厂相继投产,这是影响中国第四季度甲醇进口的一个潜在变量,主要体现在以下两个方面:

第一,美国175万吨新设备投产后,将从甲醇的进口国转变为出口国。同时根据货物的流向,我猜测主要是出口到韩国、日本等亚洲国家。但考虑到中美贸易摩擦的影响,中国对来自美国的甲醇征收25%的关税,因此美国新厂投产对中国甲醇进口的影响有限。

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第二,伊朗165万吨新设备的稳定运行对中国进口影响很大。根据目前的情况,预计40%的产量将出口到中国,即后期从伊朗进口的甲醇量预计将增加6万吨/月。受此影响,中国的进口可以恢复到去年的水平。所以无论是今年第三季度还是去年同期,这部分的涨幅都是有限的。

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